Anthropic, la empresa que desarrolla Claude, ha presentado ante la SEC, el regulador bursátil de Estados Unidos, una versión actualizada de su folleto para salir a bolsa. El documento, registrado el lunes 2 de noviembre, añade las cuentas del tercer trimestre y recoge una advertencia de seguridad. Según la empresa, usar la IA para ayudar a construir una IA más capaz podría suponer un riesgo considerable, sobre todo si acelera mucho el ritmo de los avances.
Ese folleto, el formulario S-1, es el documento obligatorio con el que una empresa que quiere vender acciones al público explica sus cuentas, su negocio y sus riesgos. Como lo que se omite puede acabar en una demanda de los inversores, las empresas suelen enumerar hasta los riesgos improbables. El primer folleto público de Anthropic, del 26 de octubre, ya mostraba una pérdida de 80.700 millones de dólares en el primer semestre, casi toda contable.
Qué es la automejora recursiva y qué dice Anthropic
El documento relaciona ese riesgo con lo que se ha dado en llamar «automejora recursiva». La expresión describe una IA que ayuda a construir una versión más capaz de sí misma, que a su vez ayuda a construir la siguiente. Si cada vuelta tarda menos que la anterior, el desarrollo se acelera en cadena y queda menos tiempo para comprobar qué hace cada modelo.
Anthropic ya usa Claude para trabajar en sus propios modelos, y explica que cada versión ayuda a construir la siguiente. Según el folleto, el valor de ese uso interno, calculado con los precios que pagaría un cliente, se multiplicó por más de 250 entre enero y septiembre. En abril superó por primera vez lo que la empresa gasta cada mes en su plantilla, sin contar la parte del sueldo que paga en acciones.
Para vigilar el riesgo de una aceleración así, Anthropic remite a su política de escalado responsable, las normas en las que recoge sus planes para detectar y reducir esos peligros. El folleto añade que la empresa no prevé poder usar Claude con seguridad para diseñar y construir por sí solo las siguientes generaciones de modelos sin una supervisión o comprensión humana significativa, si algún día eso llega a ser técnicamente posible. Por eso estudia cambiar esa política para que las personas sigan al mando del desarrollo de sus modelos más avanzados.
En septiembre, la empresa ya midió que Claude lideraba el 26% del trabajo de investigación y desarrollo que analizó, pero no construía modelos por su cuenta.
Las cifras del tercer trimestre
Entre julio y septiembre, Anthropic ingresó 17.000 millones de dólares, frente a 1.400 millones en el mismo trimestre de 2025, unas doce veces más.
La empresa todavía pierde dinero con su actividad, pero mucho menos que hace un año. Su pérdida operativa, lo que queda al restar a los ingresos los costes de funcionamiento del negocio, fue de 567 millones de dólares, frente a 3.100 en el tercer trimestre de 2025. Hace un año perdía unos 2,24 dólares por cada dólar ingresado, y ahora pierde unos 3 céntimos.
Cuánto ha comprometido y qué falta por saber
El folleto cifra en unos 895.400 millones de dólares los compromisos de compra y alquiler firmados hasta el 30 de septiembre y después de esa fecha, casi todos en cómputo e infraestructura. El cómputo es la capacidad de cálculo de los centros de datos con la que se entrenan los modelos y con la que Claude responde.
A 30 de septiembre, Anthropic disponía de 146.600 millones de dólares, sin contar lo que obtenga al salir a bolsa. De ellos, 95.600 eran efectivo, 36.300 inversiones a corto plazo y 14.800 lo que aún podía pedir de su línea de crédito, un préstamo pactado que usa cuando lo necesita. Los 895.400 millones comprometidos equivalen a unas seis veces esos 146.600 millones disponibles.
Anthropic ha pedido cotizar en el Nasdaq con el símbolo ANT, pero el rango de precio por acción sigue en blanco. Mientras la SEC no dé por válido el registro, la empresa no puede vender esas acciones.
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